潜在利多汇聚油脂有望触底_在线配资炒股

油脂期货触底反弹：利空出尽，旺季来临！

元描述: 美豆丰产利空出尽，油脂期货触底反弹，国内油脂消费旺季临近，油粕“跷跷板”效应显现，油脂价格有望止跌企稳。

引言: 最近，美国农业部 (USDA) 月度供需报告的偏空预测让豆油等油脂期货价格连续下跌，但跌势在近几个交易日趋缓，甚至出现触底迹象。这是否意味着油脂期货已经跌到谷底，未来有望反弹呢？本文将深入分析利空和利多因素，并结合国内油脂市场情况，探讨油脂期货的未来走势。

美豆丰产利空出尽？

美国农业部最新公布的月度供需报告，大幅上调了今年美国大豆的收获面积、单产和总产量，并预计 2024/2025 年度期末库存将大幅增加。这无疑是一份重磅利空消息，导致美豆和国内油脂油料价格一度下跌。然而，报告出台后，市场反应迅速，价格跌幅迅速收窄，似乎已经消化了利空消息。

为什么会出现这种情况呢？主要是因为之前的油脂油料期现货价格已经有了较大跌幅，报告出台当天的下跌基本将报告利空集中消化。也就是说，市场已经对美豆丰产预期有所预期，利空出尽的效应将支配市场走势。

棕榈油供应依然紧张

尽管美豆丰产利空消息占据市场关注焦点，但国际油脂供应的主力油类——棕榈油的供需面却并非一片宽松。虽然马来西亚棕榈油产量处于增产周期，但印度进口较为积极，导致马来西亚 7 月的棕榈油库存不增反降，降至 3 月以来的最低水平。

马来西亚棕榈油局表示，截至 7 月底，马来西亚棕榈油库存为 173 万吨，较上月下降 5.35%。8 月，马来西亚的棕榈油生产仍不容乐观。据马来西亚南部半岛棕榈油压榨商协会最新数据，2024 年 8 月 1—15 日，马来西亚棕榈油产量环比持平，油棕鲜果串单产下滑 1.83%，出油率增加 0.41 个百分点。

更重要的是，为了支持油棕种植的可持续性，并保持 54% 的森林覆盖率，马来西亚已承诺停止在森林中开辟新的油棕种植园。这意味着未来棕榈油供应增量或将受到限制，棕榈油价格将受到支撑。

国内油脂消费旺季即将到来

随着中秋、国庆“双节”的临近，油脂逐渐进入传统消费旺季。然而，由于加工利润微薄甚至亏损，油脂进口商进口积极性下降，沿海地区库存和油厂油脂库存并不高，国内油脂供需格局并不宽松。

海关公布的数据显示，7 月我国棕榈油进口量为 35 万吨，同比减少 17.4%；1—7 月累计为 155 万吨，同比下降 23.9%；7 月菜籽油进口量为 11 万吨，同比下滑 9.5%；1—7 月累计 105 万吨，同比减少 19.7%。

从需求端看，随着“双节”临近，豆油、菜油提货量有所增加。最近一周，沿海地区三大油厂库存停止了增加，数量较前一周减少 1 万吨。

油粕“跷跷板”效应显现

油脂和粕类同为油料压榨的下游产品，价格有一定的 “跷跷板” 效应。目前国内养殖利润微薄，在美豆下跌拖累下，豆粕和菜粕期货主力合约均跌破近 4 年来低点。

为了维持加工利润，油厂在消费旺季来临之际力挺油价，将成为既无奈又相对明智的选择。这将进一步支撑油脂价格。

油脂期货触底反弹

综上所述，美国农业部超预期上调美豆产量，美豆丰产利空集中释放，下跌一步到位。油脂基本面的潜在利多将逐渐酝酿发酵，加之国内油脂消费旺季到来，多重有利因素汇聚，油脂期货将触底反弹。

操作建议: 再度杀跌已经不合时宜，投资者可以考虑逢低买入，布局油脂期货反弹行情。