今日算力板块行情卷土重来，热门板块中，光模块、光通信与GPU板块领涨。近期人工智能领域又有新“爆款”文生图应用Pika及谷歌原生多模态大模型Gemini“刷屏”，持续引领市场风向。
随着人工智能进入巨量参数的大模型时代，算力需求的日益增长使得AI芯片和服务器市场迎来了巨大机遇。2023年英伟达以H100加速器领跑算力军备竞赛，同时科技巨头们也从未放弃推出自研的AI超算芯片。2023年末，全球算力市场和相关的投资机遇又产生了新的变化。
12月7日，AMD在 “Advancing AI”活动上正式推出了AI GPU加速器Instinct MI300X和全球首款数据中心加速处理器AU Instinct MI300A。AMD公司CEO苏姿丰在发布会上表示，与H100 HGX相比，Instinct MI300X加速器在运行大语言模型推理时的吞吐量和时延表现要明显高出一截。更重要的是，微软CTO凯文·斯科特、OpenAI、Meta及甲骨文的高管当场表示，将在旗下业务中使用AMD的Instinct MI300X加速器。
经历了2023一整年的算力军备竞赛 ，世界算力缺口缩小了吗？
AI大模型向多模态发展，巨大的流量反而对算力底座提出更高的要求。根据OpenAI官网信息推算，在GPT-4-Turbo的Vision pricing calculator高保真度模式下，1张图片所产生的tokens数大约是1个单词的570或830倍。全球算力缺口从英伟达H100 GPU至今供不应求可见一斑。据市场调查机构Omdia，英伟达Q3售出了近50万个A100和H100 GPU，且基于H100的服务器的交付周期已延长至36到52周。
宣布使用AMD最新芯片的Meta和微软，也是英伟达H100 GPU的最大买家，他们都采购了15万个H100，远远超过谷歌、亚马逊、甲骨文和腾讯购买的H100处理器数量（5万个）。而服务器原始设备制造商戴尔、联想、HPE还无法获得足够的GPU来完成服务器订单。Omdia预计，英伟达H100和A100的销量将在第四季度同样超过50万个。
Omdia同时预计，几乎所有大量购买英伟达H100的公司都在为开发定制芯片，随着各大公司转向自己的芯片，他们对英伟达硬件的购买量可能会随着时间的推移而下降。以谷歌为例，推出Gemini大模型的同时，谷歌同步发布了最新版本的计算芯片TPU v5p，相较上一代TPU v4性价比提升2.3倍。而微软此前被曝已与AMD展开合作，资助后者向AI芯片领域的扩张。
世界算力缺口仍然显著，微软、Meta等科技巨头“下单”AMD超算芯片，可能只是一个开始。
本轮算力行情有何不同？
2023年A股市场算力基础相关板块经历多次轮动，而2023年末，算力市场正面对着新的变化，AMD对算力格局可能的“洗牌”、算力租赁目前的市场需求增加、国产算力芯片的迅速发展，都有望带来行业变局。
2023年10月17日，美国商务部和安全局颁布了新一轮的芯片出口限制。华泰证券认为，当前国内面临算力供应问题，但存在多种解决路径。短期内可以通过利用存量资源的方式解决，包括：1）基于现有可用产品；2）算力租赁。拉长时间维度后，国产自研AI芯片有望逐步成为国内AI产业发展的重要支撑。
站在2023年末，各家机构对算力板块投资有如下中短期投资建议：
1）算力产业竞争格局有望重塑，关注AMD供应链
民生证券认为AMD新品MI300芯片在性能方面实现大幅提升，拉近了公司与英伟达在AI加速卡市场的差距，产业竞争格局有望重塑，建议关注AMD产业链合作伙伴的投资机会。重点关注如下领域，Chiplet：通富微电（AMD封测合作伙伴），长电科技，长川科技，兴森科技；算力：芯原股份（AMDAIveo芯片合作伙伴）、联想集团、工业富联；PCB：沪电股份、景旺电子。此外，先进封装在此次新发布的芯片上，继续得到重点应用，平安证券推荐关注甬矽电子。
2）算力租赁有望在中短期内缓解算力短缺问题
华泰证券表示，中短期来看，算力租赁有望通过对存量资源进行高效利用，以更具性价比的方式缓解算力短缺问题。从算力需求方来看，目前算力需求主要来自互联网企业和地方政府。IDC预计，2026年国内智能算力规模将达1271.4 EFLOPS。基于此，华泰证券预计2026年国内算力市场潜在收入空间约为2628.2亿元，潜在利润空间约为754.8亿元。随着企业不断入局算力租赁行业，未来行业竞争或围绕资金储备、圈地拿单、持续运营能力展开。建议关注产业链相关标的鸿博股份、中贝通信、汇纳科技、利通电子。
3）国产算力芯片大步向前，迎放量“奇点”
民生证券观点认为华为昇腾万卡训练或打开国产AI算力时代。9月华为发布全新架构的昇腾AI计算集群Atlas900SuperCluster，支持超万亿参数的大模型训练。目前基于昇腾已孵化和适配30多个主流大模型，超过一半的中国原生大模型基于昇腾AI孵化，包括讯飞星火。昇腾有望引领国产算力厂商长期发展，建议重点关注以下标的，昇腾一体机厂商：科大讯飞、软通动力、恒为科技、云从科技、安恒信息、中国软件国际等；昇腾整机厂商：高新发展（华鲲振宇）、中国长城、神州数码、拓维信息、烽火通信（长江计算）和软通动力（同方股份）等。
同时，德邦证券表示，目前国产算力芯片百花齐放，寒武纪思元590有望在24年上半年量产；海光信息深算三号研发进展顺利；龙芯中科自主研发的新一代CPU 3A6000亦于11月28日正式发布。国产算力产业链有望迎来放量“奇点”。相关标的包括寒武纪、海光信息、龙芯中科。
此外，12月8日收盘后，中证指数有限公司对沪深300等指数样本新一轮调整生效，前述标的中海光信息调入上证50指数、沪深300指数；寒武纪-U调入沪深300指数。
